今日冷轧钢板最新价「冷轧钢板国家标准最新」

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目录：

[转载出处：www.11jj.com]

1、11月18日全国钢材实时价格！

2、调价：今日25家钢厂调价，主流回稳！

3、预测：钢价还涨？

4、铁矿连续六日走高，刷新8月以来新高！

5、美国加息周期下的未来汇率峰值预测及其影响

1、11月18日全国钢材实时价格！

导读：据11月18日中钢网app数据信息显示，今日钢材价稳中个涨运行。午后期螺依然宽幅持红震荡，市场情绪支撑但终端需求有限，现货涨跌两难，考虑原料端仍有支撑，预计周末钢价持稳偏强整理。

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11月18日建材价格：个别涨跌；今建材价格个别涨跌，幅度10-30，午后期螺震荡运行，成交一般。目前市场库存处于相对低位，贸易商手中可售资源不多，加之宏观面利好消息频出，但是考虑到需求淡季，因此预计下周建筑钢材价格或将维持震荡运行态势；

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11月18日热轧板卷价格：稳中偏强；今全国热卷稳中偏强，幅度10-30，今期卷持红震荡，现货价格跟随期货上涨，商家低售意愿不强，目前需求仍未好转，考虑到成本支撑坚挺，预计短期市价稳中偏强；

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11月18日冷轧板卷价格：个别上涨；今全国冷扎个别上涨，幅度10-30元，近期市场成交一般，商家主要操作为降库出货，北方天气逐渐转冷，下游施工有所减量，终端采购意愿不强，面对传统淡季需求端的明显转弱，按需补库为主，预计明日冷轧市场价格震荡盘整为主；

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11月18日中厚板价格：个别调整；今全国中厚板个别调整，调整幅度10-20，期货盘面震荡不稳，加剧市场观望心态，下游采购积极性有所减弱，实际出货量一般。考虑到市场低位支撑成交，高位操作偏谨慎，生产企业主动减产动作，预计下周中厚板市场价格稳势小幅调整；

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11月18日热带价格：主稳个涨；今全国带钢主稳个涨，幅度20-30，期盘面宽幅震荡不稳持红收尾，昨铁矿创新高再次提振市场信心，近期价格上涨均为情绪面带动，实质拿货情况未见明显好转。目前恐高心态显现，后续补货或将进一步放缓。考虑需求释放有限，料明维稳调整；

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11月18日型材价格：持稳运行；今型价持稳运行，贸易商则以出货为主，投机情绪一般。但疫情政策调整叠加环保限产预警，多数调坯轧钢企业停产，开工率偏低位，在库存压力不大的情况下厂家仍有一定挺价意愿。预计短期型价将主流持稳运行；

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11月18日管材价格：主稳个涨 ；今日全国焊管主稳个涨，幅度20-30，目前成本支撑上移，部分厂商仍跟涨，然幅度不大，多因市场远期无重大利好支撑，且市场需求未见明显增量，市场心态仍偏谨慎，料明管材价格坚挺运行。

（中钢网）

2、调价：今日25家钢厂调价，主流回稳！

据中钢网资讯研究院数据显示（微信公众号：中钢网），今日共25家钢厂调价，其中：上调7家，占比28%，调价幅度10-30元/吨，涨幅最高为柳钢热卷;下调2家，占比8%，调价幅度10元/吨，跌幅最大为长江钢铁建材;平稳16家，占比64%。具体调价明细如下：

钢厂调价

今日建材共12家钢厂调价发布，其中：

上调5家，占比41.5%，调价幅度10-20元/吨;

下调1家，占比8.5%，调价幅度10元/吨;

平稳6家，占比50%。

今日板、型、管、特钢共13家钢厂调价发布，其中：

上调2家，占比15.3%，调价幅度30元/吨;

下调1家，占比7.8%，调价幅度10元/吨;

平稳10家，占比76.9%。

今日钢厂简析

一、钢材期现市场价格

11月18日，国内钢材市场小幅上涨为主，唐山普方坯资源出厂含税稳报3560元/吨。成交方面，贸易商报价平稳，终端多按需采购，高位成交不畅，全天成交表现略好于17日。

11月18日，期螺主力合约收盘价3716涨0.32%，DIF、DEA双双向上，RSI三线指标位于51-69，在布林带上轨与中轨之间运行。

11月18日，2家钢厂下调建筑钢材出厂价10-20元/吨。

二、四大品种钢材市场价格

建筑钢材：11月18日，全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3968元/吨，较上个交易日上涨3元/吨。短期来看，近期市场需求表现一般，商家对于后市普遍信心不足，多数商家仍以降库避险操作为主。同时临近冬储，目前现货离冬储预期价格仍有空间。

热轧板卷：11月18日，全国24个主要城市4.75mm热轧板卷均价3903元/吨，较上个交易日上涨7元/吨。现货市场价格表现平稳，早盘报价基本持稳，投机需求也表现一般，整日成交较前几日稍强。另外，本周热轧产量周环比减4.74万吨，厂库环比增5.58万吨，社库降10.63万吨，总库存降16.21万吨，市场加速降库。整体来看，目前市场继续降库为主，部分钢厂检修，同时累加降库增速，虽成交回暖但商家整体信心仍显不足，对后市观望情绪浓厚。

冷轧板卷：11月18日，全国24个主要城市1.0mm冷卷均价4432元/吨，较上个交易日持平。黑色系期货盘面震荡偏强运行，大多数市场商家为了出货回笼资金，平盘出价。市场信心稍稍得到提振，成交较17日有所好转。就下周市场而言，供应方面，近期市场上冷轧板卷库存去化较为顺畅，商家觉得市场资源不多挺价意愿较强。需求方面，终端接单量或将仍然会保持不温不火按需采购的状态。综合来看，在矛盾并不突出的状态下。

中厚板：11月18日，全国24个主要城市20mm普板均价3972元/吨，较上个交易日下跌1元/吨。期货盘面窄幅调整，现货价格涨跌互现，市场整体交投氛围一般，成交多集中在上午，下午成交较为清淡。本周开工率83.08%，周环比上升1.54%，开工表现良好；钢厂周实际产量142.68万吨，周环比增加1.15万吨，中板品种利润优于其他品种，钢厂产能多偏向于中板资源。综合来看，中板下游需求持续释放，价格存在抬涨空间。

三、原燃料市场价格

进口矿：11月18日，山东进口铁矿石现货市场价格偏强运行，成交一般。山东部分成交：青岛港，PB粉报747元/吨；日照港，PB粉报744、745元/吨。

焦炭：11月18日，焦炭市场稳中偏强运行，长治某焦企对焦炭价格计划上调100元/吨，自2022年11月19日0时起执行。当前焦企生产积极性普遍不高，整体开工小幅下滑，西北地区运输受限问题稍有缓解，整体焦企场地库存下降，近期焦煤价格小幅探涨，原料支撑再现，焦企亏损程度加剧，部分焦企对后市存在不同程度看涨预期。钢厂方面，近日成材价格反弹，钢厂亏损程度有所缓解，原料采购积极性有所提升。

废钢：11月18日，全国45个主要市场废钢平均价2515元/吨，较上一交易日价格上调3元/吨。具体来看，期货盘面虽小幅上涨，但部分电炉厂已经开始下压废钢采购价格，部分大户也预感行情拐点将现，陆续出货。基地大户表示落袋为安

废钢调价信息

我的钢铁网讯：11月18日，截至发稿，共22家钢厂下调废钢采购价，16家上调。

▎华北地区‍

11月19日【河北唐山燕钢】重废下调10，最新执行价：优质2940，重A2900，重B2800，中A2860，中B2760，优质铸铁2780，大件剪切2880，炉一2450，炉二2430，炉三2330，炉四950；一级剪切料2360，二级剪切料2240，三级剪切料860，不含税，单位：元/吨。

11月18日【河北唐山老东海】下调20，最新价格，划价政策不变。优质A2840，优质B2810，优质C2780，重A2750，重B2710，重C2670，2厚冷板小料2750，冲片小料2710，08铝散片2650，不含税，单位：元/吨。

11月18日【河北唐山东海特钢】下调20：重B2770，重A2810，优质钢2850，精品钢2900，轻薄料.爆炸物，掺假重罚，带油脂拒收，4个厚以下停收，单位：元/吨。

11月18日20:00起【河北唐山松汀】所有废钢下调10，具体以厂家价格表为准，单位：元/吨。

11月18日【河北秦皇岛龙安】所有料型下调20，满价2860，不含税，单位：元/吨。

11月18日【河北秦皇岛安丰】下调20，调后：圆钢头、四厚冲豆2940，模具钢2920，大槽钢2820，塔吊梁2720，马碲铁2820，无锈小定子转子2640元，无锈大定子2790，冷板小料2760，三角矽钢片2760铁豆2880，钢筋头精品2940，不含税，单位：元/吨。

11月18日【河北秦皇岛佰工】部分上调100，调后：普通废钢A2850，普通废钢B2790，特技破碎料2760，一级冲件2770，一级冲豆2920，二级冲豆2890，切头一级2920，钢筋头2920，铁销2450，不含税，单位：元/吨。

11月18日【河北武安太行钢铁】废钢价格上调20，以进厂过磅为准，单位：元/吨。

11月18日【内蒙古赤峰建支管业】部分上调20，调后：灰口机铁2830-3010，暖气片抛光破碎料2830-3010，冲豆合格料3010，剪切合格料2880-2990，废钢新板料2810，旧板料2740，边丝压块无镀锌2730，镀锌2610，钢筋头2790-2890，不含税，单位：元/吨。

▎华东地区‍

11月19日【江苏无锡新三洲】下调20-30：钢板10以上3050，模具钢2990，马蹄铁2990-2940，重废6厚2860-2940，钢筋切头3050，13%含税，单位：元/吨。

11月19日【江苏连云港亚新】下调30：一、钢板料，模具钢，价2770；二、重废A，价2720；三、6毫米厚重废B，价2670，四、4毫米厚中废新料，价2550-2590，单位：元/吨。

11月19日【江苏徐州金虹钢铁】下调30，调后：剪切料一级2600，剪切料二级2500，车架破碎2600，彩瓦破碎2350，钢刨花2560-2600，普屑2480-2540，铁屑压饼2540，长丝原厂2360，长丝场地2300，不含税，单位：元/吨。

11月18日【江苏徐州金虹钢铁】下调30，调后：剪切料一级2630，剪切料二级2530，车架破碎2630，彩瓦破碎2380，钢刨花2590-2630，普屑2510-2570，铁屑压饼2570，长丝原厂2390，长丝场地2330，不含税，单位：元/吨。

11月18日【江苏常州东方特钢】下调30，调后含税执行价：炉料一3010，炉料二2980，炉料三2950，重废一2920，重废二2870，重废三2720，剪废一2120，单位：元/吨。

11月18日【江苏扬州秦邮】下调50，调后执行价：钢筋切粒、冲子2700，钢板料一2700，模具钢2700，重废二2630，机生铁2600，矽钢片2620，汽割料2650，不含税，单位：元/吨。

11月18日（二次）【江苏盐城大丰联鑫】再下调20，累计下调40，调后执行价：8厚2810，重一10厚2780，重二8厚2730，锻打料2660，冲皮2660，不含税，单位：元/吨。

11月18日（二次）【江苏扬州华航】再下调30，累计下调60，调后执行价：新钢板料2690，优重2660，马蹄铁2650，钢筋头2620，生铁2630-2680，重废2550-2600，精炉料2470-2510，钢丝绳2230，碎钢刨花2360-2440，碎数控刨花2310-2360，碎普通刨花2260-2310，不含税。

11月18日12:00起（二次）【江苏徐州兴达钢铁（恒昌铸造）】部分再下调30，累计下调60-80，调后：精炉料2430-2490，冷板压块2570，普刨花2380，钢刨花2520，冲料2790-2850，不含税，单位：元/吨。

11月18日（二次）【江苏镇江鸿泰】下调30-60，累计下调60-90，调后执行价：新钢板料2700，优重、钢筋头2670，马蹄铁2660，钢筋压块2610，冷轧、热轧、冲皮2620，矽钢片2570，重废2620，破碎料2330-2620，剪切料2480-2510，钢刨花2420-2470，不含税，单位：元/吨。

11月18日【山东莱钢永锋】废钢采购通知：齐河2-4压块、纯净钢屑压块暂停采购。

11月18日【山东莱芜钢铁】废钢采购最新招标价：钢筋压块3130，重型压块B3130，钢筋切头3210，船板料压块3110，重型一3140，重型二3100，中型2920，破碎料压块2880，含税，执行日期：11月20日至23日，单位：元/吨。

11月18日【江西九钢】废钢采购价格开始调整，散料废钢、钢筋压块下调30，边角料压块1、边角料压块2、打包废钢压块、普通压块下调20，单位：元/吨。

11月18日【浙江万泰】下调21，调后：重废1 2581，重废2 2561，重废3 2531，剪中1 2501，剪中2 2471，剪料1 2401，剪料2 2381，含税13%，单位：元/吨。

11月18日【安徽淮南宏泰】废钢采购价格：钢筋切粒2770，优重2690，冷轧冲子矽钢片2600，重废2580-2620，中废2500-2550，生铁焦钢2710，小废2400，钢丝绳杂废2140-2240，刨花2140-2240，不含税，单位：元/吨。

11月18日10:30起【福建亿鑫】下调30-70：既炉料含税价2950，精料含税价3050，冲子含税价3030，锻打料含税价2980，单位：元/吨。

11月18日16:00起【福建大东海】废钢下调30，具体以价格表为准，单位：元/吨。

▎华中地区‍

11月18日18:00起【河南沁阳宏达钢铁集团】下调30：新钢板料6厚以上2720，3-5厚2670，重废8厚以上2690，重废6-8厚2640，一级料2590，二级料2510，三级料2430，铁皮统料2330，一级生铁钢铁2690，二级生铁钢件2640，碎销2390，长销2350，不含税，单位：元/吨。

11月18日【河南舞钢】上调50，执行价：重型废钢3200，中型废钢3110，小型废钢2950，轻薄料1630，钢筋切粒3180，以上价格为含税承兑价，其他政策不变，单位：元/吨。

11月18日【湖北大展】上调50，调后：机械生铁2450，钢件2550，钢筋头12以上2650，重废10厚以上2650，三厚以上边角料2650，重废6厚以上2600，3厚至5厚2530，1厚至2厚2300，彩钢瓦，汽车壳，1厚以下的铁皮打包料1900。以上料型尺寸必须六十公分以内。铁屑2200。加工毛料1，六厚以上三米以内2530。加工毛料2，三厚至五厚三米以内2460。密封器必须要切口打开否则重罚，单位：元/吨。

▎华南地区‍

11月18日【广东河源德润】上调20-50：钢筋切粒2810，边角料，新钢板料2810；纯钢筋头，直钢筋2790；模具钢、料头圆钢、轨道钢、火车轮2810；硅钢片停收；冷轧、热轧、碎料冲子2740；优重2790；锻打料、马蹄铁2810；重废2740；机械生铁、高碳钢、铸钢件、生熟混装2740；厚剪2690，不含税，单位：元/吨。

11月18日（二次）【广西贺州特钢】再上调10，累计上调30：优重2720，生铁硬钢2720，模具边角料2720，钢筋头2720，重废厚剪2720，中厚料2690，中剪2640，薄剪停收，冲片2660，碎料2660，刨丝2310-2390，统料停收，单位：元/吨。

11月18日【广西欣贸再生资源回收有限公司】钢筋压块、钢筋粒采购价格下调20：生铁2800，重废2750，一级钢筋粒2890，二级钢筋切粒2870，钢筋压块最高2840，精剪2610，普剪料停收，不含税，单位：元/吨。

▎西南地区‍

11月18日【四川都钢】上调30，优重2780，单位：元/吨。

11月18日【四川成都长峰】上调30，不含税，单位：元/吨，

11月18日【四川乐山罡宸】上调30：优重废2720，不含税，单位：元/吨。

11月18日【四川成实】上调30，不含税，单位：元/吨，钢筋颗粒3109，钢筋节节3109，优重废3087，重废2989-3032，中废2923-2989，轻废2825-2923，生铁2989，破碎料2792，边角料3109，大粗2836，中细混2607-2771，含税，单位：元/吨。

11月18日【四川雅安安山钢铁】上调30：8个厚2790，7个厚2770 ，6个厚2750 ，5个厚 2730，4个厚 2710，3个厚 2680，2个厚2630，1.5个厚2540，1个厚 2410，0.5个厚2310，彩钢瓦剪料2110，彩钢瓦毛料2010，民用压块2140，花料压块2040，刨花（大粗）2600，刨花（中粗）2460-2510，刨花压块2520-2580，不含税，单位：元/吨。

11月18日【四川大邑512厂】上调30：钢筋颗粒3109，钢筋节节3109，优重废3087，重废2989-3032，中废2923-2989，轻废2825-2923，生铁2989，破碎料2792，边角料3109，大粗2836，中细混2607-2771含税，单位：元/吨。

11月18日【四川鑫泉钢铁（原绵竹金泉钢铁）】下调30：生铁2620，纯钢筋头12mm以上、优重废10mm以上2650-2680，重废6-8mm以上2620-2650，中废4-6mm2570-2630，轻废2-4mm2470-2570，1-2mm停收。以上加工长度在50公分以内，单位：元/吨。

▎东北地区

11月19日【辽宁鞍山宝得】剪切料上调30：调后剪切料2640，不含税，单位：元/吨。

11月18日【辽宁抚顺新钢】上调80：厚度≥6长尺 不含税价 2679，厚度≥20mm 不含税价 2839，厚度≥12mm 不含税价 2809，厚度≥ 8mm 不含税价 2769，厚度≥ 6mm 不含税价 2709，厚度≥ 4mm 不含税价 停收，钢筋头 不含税价 停收，单位：元/吨。

11月18日【黑龙江阿城建龙】上调60：8-10厚2720，6-8厚2640，4-6厚2570，钢筋切头2790，2-4厚2510，板角料2790，不含税，单位：元/吨。（中钢网、我的钢铁网）

3、预测：钢价还涨？

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目前需求端或稳中略降，供给端则有相对稳定的支撑，后期供需矛盾或将继续显现，对价格或有所压制，钢材价格或将震荡下行。但在宏观利好消息刺激下，在一定程度上对黑色系大宗商品有支撑作用，在外部环境的作用下，那么明日钢价该怎么走?让我们继续往下看……

一、钢市影响因素有以下几点

1-10月，4个省市粗钢产量同比降幅超10%

国家统计局数据显示，前10月4个省市粗钢产量同比降幅超10%。其中天津降11.17%、上海降10.25%、吉林降13.28%和青海降27.12%。河北同比降3.99%至18214.42万吨。

分析师观点：进入四季度，传统钢材消费淡季，钢企停产检修增多。加上近期多地天气污染警报拉响，环保限产文件层出不穷，钢企停产限产增多，钢材产量继续下降，市场供应量继续下降。据贸易商反馈，部分钢厂惜售，订货难度加大，拉涨现货市场价格，在恐高心理作用下，商家订货量加大。

高炉停产检修增多，产量下降

全国样本生铁企业64座高炉中有22座停产检修，检修高炉容积合计6028m3，周度产能利用率为61.47%，周环比上升3.51%，月环比下降2.39%。厂内生铁库存41.47万吨，周环比减少9.44万吨。

分析师观点：目前钢材价格处于低位，钢企利润空间收窄，停产检修增多，钢材产量下降，市场供应量走弱。加上临近年底，经济数据不理想，全年达到5%的经济增速有一定难度，各项稳增长措施有望出台，加大力度刺激经济恢复，稳定市场预期，加大资本投资，扩大国内需求量，利好钢材价格。

统计局：前10月份省市房地产投资出炉，近九成同比下降

1-10月投资额分别为12414.48亿元、11006.17亿元和10845.13亿元，均突破万亿。从累计同比增速来看，1-10月仅有4个省市房地产开发投资同比微增，其中浙江增幅最大，同比增4.64%；有27个省市同比呈负增长。

分析师观点：国家对房地产的定调“只住不炒”，注定房地产的发展不会太顺畅。虽然央行及证券会等多部门提供多条融资渠道，各地市都有不同的措施，积极救房地产，但落地情况不容乐观，房地产发展仍然不景气，对钢材需求量不高，利空钢材价格。

央行：1-10月债券净融资达8.6万亿元

1-10月，债券市场发行各类债券51.7万亿元，债券净融资达到8.6万亿元，在社会融资规模中占比上升至30%，稳定成为支持实体经济融资的第二大渠道。

PPP加力激活民间投资

据上证报，作为稳投资、撬动社会资本的重要手段，今年以来PPP(政府和社会资本合作)领域出台了多项鼓励支持政策，一批PPP重大项目也在稳步推进。

库存降幅扩大，钢价偏强运行

本周五大钢材品种产量延续下行，预计短期产量仍将维持下降趋势。需求方面，本周五大钢材品种周消费量微幅上行，当前终端开始出现活跃迹象，预计后期终端需求或稳步增长。

二、现货市场方面

螺纹钢：稳中个涨

目前现货市场价格小幅上调，市场交投氛围浓厚，全天成交表现尚可，市场库存维持低位，市场缺货规格较多，均有加价出售，但在淡季影响下，下游需求释放始终不及预期，价格或反弹空间受限，预计明日螺纹钢市场价格稳中个涨运行。

热卷：小幅上探

今期卷震荡上行，现市场仍处于供需两弱状态，资源持续偏紧，对现货价格有一定支撑，实际需求未有好转，后续价格上涨缺乏动力。现原料端支撑坚挺，预计明日热卷或小幅上探运行。

中板：震荡运行

期螺盘面持红震荡，商家稳价出货为主，整体成交情况一般，商家心态平平，对后市持观望情绪，现货价格涨跌两难，期盘震荡加剧，目前市场普遍对后市判断不明朗，料明日中板市场价格震荡运行。

带钢：坚挺为主

今日热轧带钢市场低价成交尚可，目前下游依旧管材表现强于冷轧镀锌带钢，但管材随着带钢价格走强，利润收窄，恐高心态显现，后续补货或将进一步放缓，但目前热轧带钢现货库存偏低，对价格仍有支撑，预计明日价格坚挺为主。

型材：稳中个涨

近日在期钢上涨的带动下，钢材现货市场多数品种价格也有所走高，型材市场成交氛围也有明显好转，价格小幅上涨。且近期到货资源成本尚可，商家略有利润，因此商家出货意愿较强，主动出货为主，预计明日型材市场将稳中个涨为主。

管材：坚挺运行

受成本端拉涨支撑，部分管厂小幅跟涨，成交较昨日有放量，需求有短暂性回升。目前情绪面持续推涨积极，市场商家心态谨慎多企稳出货，多地启动重污染应急响应，钢厂停限产预期增强，厂商挺价心态渐显，预计明日管材市场坚挺运行为主。

三、原料市场方面

钢坯：持稳运行

目前铁矿厂内库存偏少，基本面支撑偏强，后市预期向好，成本端价格有望继续偏强整理。近期宏观利好因素不断释放，促进部分资源成交，但由于终端需求有限，市场高价资源成交多显乏力，价格上行空间有限，预计明日钢坯价格主稳运行。

铁矿石：震荡调整

钢厂方面，询盘依旧一般，仍以按需采购为主，现阶段市场成交主要仍集中在中品PB粉。宏观氛围对进口矿市场虽然有支撑，但近期受天然因素影响，以及部分地区启动二级响应，部分烧结限产，铁水需求或受影响，预计明日矿市场震荡调整。

焦炭：窄幅上行

需求方面，钢厂盈利能力明显恢复，考虑冬储补库，且厂内焦炭库存多在中等偏低水平，对焦炭采购积极性有所提升。港口方面，港口焦炭现货暂稳运行，港..投氛围逐步好转，贸易商集港量有所增加，预计明日焦炭市场窄幅上行。

废钢：窄幅弱调

目前贸易商情绪波动较大，商家减缓出货速度甚至是捂货不出，部分基地表示期货持续下行的话会加快出货速度，将保持轻库存运行，政策面利好消息利好废钢，钢厂利润及需求面利空废钢，废钢上行承压较大，故预计明日国内废钢市场窄幅弱调为主。

生铁：稳中偏强

部分钢厂恢复对炼钢生铁采购，铁厂出货好转，库存明显下降，目前来看，生铁成本增加，加之库存低位对生铁价格有一定的支撑作用，商家看涨意愿强，因此预计明日生铁市场将继续稳中偏强运行。

四、综合建议

由于目前商家库存量不多且成本高位，市场主流价格较为坚挺，临近周末叠加今日期货的持红震荡，商家心态得到一定修复，虽然近期宏观层面的利好消息一定程度上提振了市场情绪，但需求端释放节奏依然不及预期，因此商家拉高情绪有所收敛，故预计明日钢价稳中个涨运行，幅度10-30。

操作建议：建议商家有库存先出货，有刚需可逢低补库。（中钢网）

4、铁矿连续六日走高，刷新8月以来新高！

得益于市场情绪向好，铁矿石价格触底回升至前期震荡区间上沿，目前已较好兑现宏观利多，后续矿价运行将转向基本面。分析人士认为，供增需减格局下，矿价上行驱动不强，需谨慎看待当前上涨行情。

11月以来，伴随整个黑色系品种的走强，铁矿石期货价格一路上行，目前已重回前期震荡区间上沿。分析人士认为，当前宏观利多已较好兑现，后续矿价将转向基本面。

宝城期货黑色金属研究员涂伟华分析认为，进入11月，包括铁矿石在内的黑色系品种集体上行，主要因为宏观利多因素刺激下市场情绪向好。一是地产利多政策频出，民营房企再融资压力有望缓解。“金融16条”支持开发贷、信托贷、债券融资等多种方式，同时围绕“保交楼”做好金融服务，对出险房企做好项目处置，依法保障住房金融消费者合法权益，加大住房租赁支持力度。二是国内发布优化疫情防控二十条措施，提振稳经济信心。三是美国10月通胀环比回落，市场预期美联储加息放缓。

除了宏观层面因素外，涂伟华表示，铁矿石市场基本面预期同样迎来变化。前期驱动矿价下跌的核心逻辑是钢价走弱后市场担忧钢厂主动减产，尤其是铁水高位、低利润局面下，减产负反馈持续发酵，使得铁矿石价格持续下行，普氏铁矿石价格指数逼近非主流矿生产成本。但11月钢材价格并未走弱，在焦炭价格连降三轮后钢厂利润有所改善，部分地区钢厂复产。因此，矿价运行再度切换至铁水回升逻辑，叠加宏观氛围改善使期价贴水和低估值修复，驱动矿价强势上涨。

“预期先行，铁矿石期价重回振荡区间上沿，最新普氏铁矿石价格指数涨至95.30美元/吨，同样回升至9月以来振荡区间上方。”涂伟华表示，铁矿石期现价格低位强势反弹，已经较好兑现宏观利多预期，未来矿价能否持续上行需看基本面改善情况。

不过，涂伟华认为，当前铁矿石基本面并未出现实质性改善，供需格局转弱。钢厂生产趋淡，铁矿石终端消耗持续下降。钢联247家样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗最新值为226.81万吨和282.74万吨，连续四周下降，累计降幅为13.34万吨、13.20万吨。此外，近期钢厂利润虽有所改善，但部分亏损依旧显著。钢联最新数据显示，盈利钢厂占比仅19.05%，考虑钢材需求陆续步入淡季，叠加采暖季限产临近，钢厂复产意愿不强，因而铁矿石需求延续弱势，矿价承压。

同时，铁矿石供应回升预期未变，最新国内45港到港总量2558.9万吨，环比增加284.0万吨，维持年内高位。不过海外矿石发运有所回落，全球铁矿石发运总量2820.9万吨，环比减少282.3万吨，其中减量最大的澳矿环比下降312.9万吨，主要是RIO和非主流矿减量所致。但发运减量利多效应有限，第一，按船期推算，未来两周澳巴到货量稳中有升，短期海外矿石供应难有显著减量；第二，海外矿石需求疲弱，澳巴发往中国比例持续上行，总发运减量对国内影响有限。整体看，主流矿商发运依旧积极，而矿价上行后，非主流矿减量扰动趋弱，海外矿石供应将跟随主流矿商发运回升，叠加内矿供应恢复，铁矿石供应将延续回升态势。

展望后市，涂伟华认为，得益于市场情绪向好，铁矿石价格触底回升至前期振荡区间上沿，已较好兑现宏观利好，后续矿价运行将转向自身基本面，在供增需减格局下，中期铁矿石价格仍将走低，高位矿价上行驱动不强，投资者需谨慎看待当前矿价上涨。

东吴期货黑色研究员朱少楠则对铁矿石后市持谨慎乐观态度。他认为，10月价格低点大概率为本轮低点，随着铁水产量见底回升，铁矿石需求将逐步好转，钢厂库存也比较低，12月补库拉动需求，铁矿石价格将振荡偏强运行。

中泰期货黑色研究员任鑫磊认为，中期看好成材价格，对炉料端有一定的提振作用，而市场对低库存因素导致的补库，特别是明年“金三银四”之前的强势补库有一定预期，因此铁矿石现货贸易商的挺价意愿将提振价格。任鑫磊建议，一旦铁矿石价格调整或出现较大基差水平，可考虑终端建立虚拟库存策略。（期貨日報）

5、美国加息周期下的未来汇率峰值预测及其影响

我的钢铁网讯：今年以来，人民币兑美元贬值幅度较大，约为15%，而这一现象的主要原因被认为是中美两国货币政策的分化。国债利率的波动与货币政策中基准利率的调整关系紧密，本文从中美10年期国债利率之差与人民币兑美元汇率的显著负相关性出发，探讨在美国此轮加息顶点之下人民币兑美元汇率可能触及的峰值区间，并进一步探讨了货币贬值对黑色产业链在铁矿石价格、主要用钢行业产成品出口以及房企美元债上带来的一系列影响。

一、中美货币政策分化背景之下，中美利差倒挂

中美两国货币政策的分化导致中美基准利差自今年二季度起开启倒挂模式。为了应对高企的通胀，今年3月起美国率先采用紧缩的货币政策，开启了加息模式。美元是国际贸易结算的通用货币，若各国不跟随美国加息，就会导致由资本外逃所导致的本国货币的大幅贬值，因而在强美元的施压之下，全球多数国家也选择跟随美国加息步伐。中国金融市场对外开放水平较低，为保持经济的健康高速发展，中国自疫情以来维持合理充裕流动性，持续降息降准，采用较为宽松的货币政策，两国货币政策分化明显。截至目前，中国7天逆回购利率和1年期中期借贷便利分别维持在2%及2.75%；而自11月加息会议后，美国联邦基金利率目标区间已然上升至3.75%-4%。

数据来源：上海钢联

今年4月29日起，中美10年期国债利差出现了自2010年以来的首次倒挂，并在今年8月上旬后持续走扩至今（图1）。在上一次中美货币政策出现分化时（2015年-2018年），中美10年国债利差仅出现了收窄而并未倒挂。货币政策的调整对象-联邦基金利率目标区间，是美国银行间隔夜拆借利率的规定波动区间；而美债的收益率基于联邦基金利率浮动，又包含了对该国在未来对应所持债券期限内通胀及经济的预期，其中10年期美债收益率被视为全球资产定价的“锚”，它与全球各国“股债汇”的变化都牵连甚广，可谓是“牵一发而动全身”。

二、中美利差持续负向走扩是人民币兑美元汇率持续贬值的最主要原因

利率的上升提高了美元的强势性，增加了其它非美货币兑美元的贬值幅度。在美联储紧缩的货币政策之下，随着联邦基金利率目标区间的上调，存、贷款利率都将随之抬升，此时，债务成本及储蓄收益都将上升，而借贷及消费意愿都将下降，这样一来美元的流通量将减少，从供需理论出发将提升美元的价值，同时，从资本项目的传导路径来看，高收益率将吸引外国资本的流入，这进一步导致了其它非美货币兑美元的贬值。

数据来源：上海钢联

随着中美利差走扩，人民币快速贬值。2015年“811汇改”人民币汇率中间价报价机制进行改革后，做市商报价使得人民币汇率弹性增大，数据参考价值增加。从图2来看，从“811”汇改至今10年期中美国债利差与人民币兑美元汇率之间的负相关性十分显著，通过相关性的计算，领先6个月的利差每负向走扩1个基点，人民币兑美元贬值2.44个基点。

三、美国衰退预期升温，激进加息阻力大，未来中美利差上行空间有限

此轮美联储激进加息程度远超历史平均水平。截至目前，美联储在此轮加息周期中的8个月左右内已累计加息375个基点。历史上美联储前6次加息周期时长在321天至1099天的区间范围内，平均时长约为645天，接近两年时间，而累计加息幅度在175个基点到425个基点之间，平均约为303个基点（图3）。

数据来源：上海钢联

美债收益率倒挂程度已为历史之最。此次加息尚未进入尾声，作为经济衰退重要指标的2年期与10年期美债收益率从7月初至今进入倒挂区间，倒挂程度已然更甚1987-1989年的全球股灾时期以及1999-2000年的初代互联网泡沫时期。从图4来看，中长期国债与基准利率的基差也大概率将步入倒挂区间，进一步体现了对未来经济预期的悲观程度。

数据来源：上海钢联

美国结束“技术性衰退”，但衰退压力仍未缓解。美国制造业PMI数据也逐渐趋向收缩区间（图5），另外从GDP数据来看（图6），2022年上半年美国经济符合“技术性衰退”特征，三季度虽回升至正值，但其中贸易逆差的扩大对GDP的贡献率为2.7个百分点，超过了GDP数据的环比增长。

数据来源：上海钢联

数据来源：上海钢联

远超历史均值的加息幅度、收益率倒挂体现的悲观经济预期、经济数据的不理想，使得美联储继续激进加息的阻力较大，未来美联储在加息决议的制定上或将趋于谨慎，以防止衰退预期的进一步攀升。

结合CME“美联储观察”工具及各机构的分析来看，在接下来的5-7次议息会议中，美联储还会加息75至150个基点。目前市场普遍预测此轮加息将在明年二季度末至三季度迎来终点，而届时基准利率目标区间最大概率将落在4.75%-5.00%或5.00-5.25%，其次是4.50%-4.75%和5.25%-5.50%。

人民币兑美元在11月前12个交易日的平均汇率为7.19，根据上文提及的回归模型进行计算，未来人民币兑美元汇率峰值或落在7.35-7.55的区间：

（1）如果美联储采取较为激进的加息路径，那么人民币兑美元的汇率将在23年年底迎来峰值，月均汇率约为7.55；

（2）如果美联储采取较为保守的加息路径，那么人民币兑美元的汇率将在24年一季度迎来峰值，月均汇率约为7.40；

（3）如果美联储采取较为中立的加息路径，同时也是符合市场普遍预期的加息路径，那么人民币兑美元的汇率将在23年年底至24年初迎来峰值，月均汇率约为7.45。

回归模型计算结果显示，哪怕美联储采取目前市场普遍认为的激进路径，人民币兑美元汇率峰值也将远低于市场传闻的“破8”。

未来人民币兑美元汇率峰值或低于上述理论值，月均汇率或接近7.4左右。结合本文中所提到的中长期美债收益率与基准利率的倒挂趋势，以及长期美债与中短期美债收益率的倒挂趋势，结合我国维持流动性合理充裕的政策特点，未来中美10年期国债收益率利差跟随中美基准利率利差扩大的步伐将放缓，因此未来人民币兑美元汇率峰值或将低于上述理论值。综合来看，美国衰退预期正逐步升温，或难以支撑其激进的加息路径，在中立偏保守的加息路径之下，未来人民币兑美元汇率或将于2023年年底至2024年年初达到峰值，月均汇率或接近7.4左右。

四、此轮人民币兑美元贬值对黑色产业链的影响

人民币兑美元汇率与黑色产业链的上、中、下游各环节都有所关联，本章将从汇率对铁矿石价格、对主要用钢下..业产成品出口，以及对中资房企美元债的影响来进行论述。

1. 汇率对钢材成本端铁矿石价格的影响：

数据来源：上海钢联

生铁产量的下降加上国产矿占比的提升，或抵消因货币贬值而带来的铁矿石进口成本的增加。从近年来的3轮人民币兑美元的贬值周期来看，以人民币计及以美元计的铁矿石价格在贬值周期中的变动幅度的差值基本符合当期贬值幅度。依照按照上文计算的此轮美联储加息周期下得未来汇率峰值，人民币兑美元未来最高贬值幅度或将约为17.5%。然而，从铁矿石基本面来看，2023年中国钢铁行业将继续减量发展，生铁产量将继续下行，而铁矿石供给有望增量，供强需弱的格局再加上“基石计划”引导下国产铁矿石供应的增加趋势，进口铁矿石需求将受到挤压，进口铁矿石价格将承压下行，价格跌幅或高于贬值幅度，抵消因人民币贬值所带来的成本增加。

2. 汇率对主要用钢下..业产成品出口的影响

汇率贬值提升了中国商品出口的竞争优势，未来中国主要用钢下..业的产成品出口仍具韧性。汽车、家电、机械等主要用钢下..业都是我国重要的出口商品。在海外主要经济体衰退预期不断攀升的大背景下，这些行业的出口成绩仍表现不俗，今年1-9月，中国汽车出口227万台，同比大幅增长51%；同期，工程机械出口金额325.91亿美元，同比大幅增长36%。2023年，主要用钢下..业的出口需求或仍保持相对高位，汇率贬值将进一步提升我国出口商品的优势。

3. 汇率对中资房企美元债的影响

受人民币贬值影响，中资房企美元债偿还成本增加将进一步加重房企的资金压力，或对建筑钢材需求有一定的负面影响。今年以来，房地产行业维持筑底态势，资金问题仍是房企的主要难题，面对一年内大笔即将临期的美元债，汇率的大幅贬值无疑让房企的处境更加艰难。以某示范性房企为例，由于现金流的超预期恶化，公司已暂停支付境外融资安排项下所有应付的本金和利息（约4.14亿美元），而某大型国有控股房企也有累计规模超过30亿的美元债将于一年内到期，集中兑付压力高企。美元债是多家民营房企拓宽自筹资金来源的重要渠道，其偿还的优先级较高，因其不仅涉及该房企的海外信用评级，更是会对其它中资房企信用评级产生连带影响。沉重的资金压力使得房地产行业大幅承压，拿地意愿低迷，“保交楼”政策对钢需的支撑难以弥补新开工下降对其的拖累，拖拽建筑钢材需求。

五、总结

本文以中美10年期国债利差与汇率之间的回归模型，结合未来美国加息路径以及10年期美债相对应的变化趋势，模拟计算出此轮美国加息周期下的汇率月均值峰值或为7.4附近。从黑色产业链的角度来看，汇率的上升对主要用钢下..业产成品出口利好的影响或较轻，铁矿石进口成本也将与进口矿价格的承压下行相互抵消，而中资房企美元债偿还压力增加的影响或最为显著，这进一步限制了房企的资金来源。利率与汇率之间的传导机制并不完全通畅，本文所使用的回归模型存在局限性，从中美10年期国债利差的角度对汇率的预测仅有参考作用。

虽然人民币兑美元的汇率处于汇改以来的历史高位，但贬值仍是温和可控，人民币兑一篮子货币的汇率也长期持稳，而且在美国衰退预期升温及加息路径放缓的背景下，未来汇率上行高度有限。另外，欧元兑美元汇率的强势回升也使得美元指数快速承压下行，月内已从高点回落了5.91%，欧央行维持大幅加息与美联储放缓加息亦出现分化，未来强美元的支撑或走弱。我国拥有完善的逆周期因子调节机制，其余外汇调节手段还包括调整外汇准备金、在港发行离岸央票等。我国经济有望在2023年下半年领先海外逐步回暖，届时人民币汇率逐步企稳回升的时间或将同步提前，与美元走势形成分化，综合来看此轮美国加息周期下人民币汇率或在2023年四季度达到约7.3-7.35的月均值峰值。（我的钢铁网）

本文到此结束，希望对大家有所帮助。